又一债券终违约,2年前网红票已有预警,近百亿贷款+应付票据待解

2020-04-17 08:55:11 86

力帆债券最终违约  

3月15日晚上,力帆宣布“ 16力帆02”公司债券的到期日为2020年3月15日。由于资金流动性紧张,“ 16力帆02”的本金和利息。 债券无法如期支付。  16日“力帆02号”的公司债券将从2020年3月16日起暂停在上海证券交易所的固定收益证券综合电子平台交易。  

又一债券终违约,2年前网红票已有预警,近百亿贷款
应付票据待解 

根据公告,截至目前,“ 16力帆02”公司债券余额为5.303亿元,债券利率为7.5%。  

力帆股份有限公司表示生产经营活动正常,正在努力与债权人就偿还该债券达成和解协议。  

之前,在3月5日,联合信贷降低了力帆的主要信用等级和债券信用等级,该实体的长期信用等级降低到BBB,而“ 16力帆02”公司债券的信用等级 降为血脑屏障。  

力帆汽车表示已成立特别工作组,目前正在通过各种渠道和方法筹集(债券)赎回资金。 但是,由于行业,疫情和诉讼等综合因素,筹款面临多重困难。  

1月1日,力帆股份有限公司发布2019年业绩预亏公告,预计实现净利润-49.81亿元,同比下降2068.77%。 扣除非经常性损益后,亏损额仍有望达到-452.6亿元。  

力帆的问题:汽车的新能源转型失败,并且通过出售许可证持续了1年  

早在2019年5月,机票junjun就分析了力帆的供应商要钱的问题以及随后的开票人付款问题:  

刚才,力帆被打成横幅后发生了什么? 力帆票= 2号宝塔? 怎么了?  

当时提到了核心观点:  

显然不是为了工资,而是为了保护分配合同。 这项权利保护能否构成力帆的债务,这很难说。 因此,这不一定立即构成力帆的责任!  

然而,此事件揭示了力帆主营业务的一个主要问题-汽车业务的持续低迷! 这个问题不会让力帆倒闭,但是在初期的持续投资之后,如果汽车的主营业务无法改善,力帆的后续行动将很难继续!  

分析的重点是:  

从主要业务运营的角度来看:传统业务下降,新业务无法启动  

从债务的角度来看:短期债务和长期投资,错配只能通过金融技术在短期内解决  

力帆最大的问题是短期债务的长期投资,而长期投资效果不好,因此问题越来越大。  

该公司的债务结构使其目前面临更大的偿债压力,因此该公司的财务计划得以出台:出售一块土地并出售汽车生产许可证。  

应该说,出售近40亿韩元的资产在一定程度上缓解了力帆的债务压力,但与其短期债务超过100亿相比,力帆的实际问题在于 尚未得到有效解决。  

目前,当时的分析基本上是正确的。 让我们看一下力帆债务的变化:  

应付票据从2018年底的超过22亿下降至2019年第三季度的5.35亿。也就是说,大部分票据已被赎回,然后从当时的票据构成中,超过500  100万张是商业票据,17亿张是白银票据。 此外,从2019年半年度报告中的现金资产来看,其中超过25亿美元是票据存款。 从结果来看,白银票可能要付很多钱,而商业票可能要在美国付钱。 但基本上与最初的判断是一致的,即仍然有一定的票据赎回保证。  

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另外,我们看到力帆的短期贷款从122亿下降到90亿以上,这表明力帆从上半年到下半年偿还了近30亿短期贷款。  2019年下半年,所有款项均已偿还给银行。 钱从哪里来? 最大的可能性是出售许可证的钱。  

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由此可见,2019年力帆本身通过资产处置拥有近60亿现金,而这笔大笔资金基本上已被银行带走。 十亿,总计54亿...  

因此回想一下,当您从事票据业务时,不可能想像与银行一样处于债权人身份。 如果您想居住,必须在银行之前...  

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应付票据待解又一债券终违约,2年前网红票已有预警,近百亿贷款
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当然,力帆已经达到了这一点,银行仍然很难摆脱困境,而且还有大量贷款面临逾期风险。  (以下是力帆在2019年半年度报告中的功劳和使用情况)  

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后续行动:汽车业务停止,将专注于摩托车业务  

3月12日晚上,力帆汽车发布了2月生产和销售快递。 快报显示,今年2月,力帆传统乘用车和新能源车的“产销”为0,同比下降100%;  1-2月传统乘用车累计产销量分别为143辆和55辆,同比下降98.54%和99.47%。 新能源汽车累计产销15辆,同比分别下降95.38%和96.74%。  

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为赎回债券,力帆计划通过多种渠道筹集债务偿还资金,并积极寻求与债权人的债务解决方案。 相关工作包括:  

集中资源发展优势产业。 该公司的摩托车行业属于国内一线品牌。  Moto部门有足够的订单,但是由于流动性不足,交货延迟,一些订单丢失。 关闭Moto部门(摩托车和通用机器)的资金后,运营情况已明显改善,并且公司的现金流将持续稳定地提供。  

完善的管理和降低成本。 通过部门整合,裁员,裁员,合理化生产任务等措施,加强了成本管理,有效降低了公司的运营费用。  

加快资金返还。 通过收取应收账款,加快闲置资产和边际产业的处置,加快土地征用和仓储的资金返还。  

积极与受托人合作,做好与债权人之间的沟通与协调。 公司将继续与受托人积极合作,做好债权人沟通工作,充分理解债权人的想法和要求,尽快与有关债权人进行谈判,努力就债务解决达成协议,共同解决 债务问题,促进公司重返健康,可持续的发展轨道。